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The EU-accession of Estonia, Latvia, Lithuania, Poland, Slovakia, Slovenia, the Czech Republic and Hungary in 2004 is more and more probable. Bulgaria and Romania may possibly enter in 2007. In order to later join the EMU, these countries have to meet the Maastricht Criteria. This paper reviews the economic relevance of the convergence criteria and their application with choosing the current EMU-members. Thereby, the question is also dealt with: does it make sense to force the fulfilment of the criteria before the transition is completed. Furthermore, the prospect of the ten Central- and Eastern European countries meeting the criteria, is considered. It seems as if a big bang in view of the EMU-enlargement will not occur.

Auf den Devisenmärkten der mittel- und osteuropäischen Staaten kam es seit dem Beginn der Neunzigerjahre wiederholt zu spekulativem Druck. Eine Vielzahl von währungspolitischen Problemen und Währungskrisen infolge von Anpassungsprozessen in den Volkswirtschaften, inkonsistenten wirtschaftspolitischen Programmen und von Ansteckungs- und Übertragungseffekten der Turbulenzen auf den internationalen Devisenmärkten, traten auf und hatten entscheidenden Einfl uss auf den monetären und realen Sektor der Volkswirtschaften. An den Beispielen Bulgarien, Estland, Polen und der Tschechischen Republik werden Perioden erhöhten spekulativen Drucks, Währungskrisen, identifi ziert und analysiert.